今夜，全球市场因为这个女人心跳加速！一场崩盘提前上演？  

2015-12-1621财闻汇  

北京时间12月17日凌晨3点，无数关注世界金融的人都会穿着睡衣爬起来，眼睛直勾勾地盯着电视屏幕上那个女人；无数欧美金融工作者上班第一件事，就是打开办公室的电视机，只为看这个女人一眼……而她说的一句话一个词都能让交易员甚至所有关注世界经济的人心跳加速。  

这个女人就是美联储“首任女掌门”——珍妮特·耶伦。  

美联储主席珍妮特·耶伦  

今夜，美国将干一件大事！  

文/刘晓博  如果不出意外，北京时间12月17日（星期四）凌晨3点左右，美联储将宣布加息。  

这是2015年全球最大的经济事件，也将对中国未来经济走势、投资机会产生巨大的影响。下面10段话，对你了解这一事件将有所帮助：  

1、2008年全球金融风暴之后，美国实施了“量化宽松”的货币政策，降息、增加货币供应量。随后，美国率先完成了新一轮工业革命（以页岩油为代表的能源技术革命，以移动互联网为代表的信息技术革命，以3D打印为代表的制造业革命），经济开始复苏，就业好转、通胀率回升，因此需要结束超低利率时代。  

2、金融风暴之后，美国实施量化宽松的货币政策，增加了货币供应量。这些美元被创造出来之后，为了获得高回报，纷纷流向全球各地，带来全球流动性的泛滥，美元贬值，创造了大宗商品的牛市。近两年来，情况开始反过来。资金开始回流美国，于是美元升值，大宗商品陷入熊市，全球出现通缩迹象，多数货币出现贬值。  

上图：最近两年来，欧元对美元不断贬值。  

3、1982年以来，美联储共经历了五轮加息周期。但对于中国来说，这次情况最为特殊：第一，这是人民币升值潜力被充分挖掘之后，遇到的一轮美元加息；第二，这是中国在面临增长模式重大变革的时候，遇到的一轮美元加息；第三，这是中国在金融市场开放程度最高的情况下，遇到的一轮美元加息。所以，这轮加息对中国影响之大，史无前例。  

4、美国从逐步结束量化宽松，到开始加息，经过了一年多的时间，政策决策过程高度透明，所以全世界都有比较充分的准备。其影响，已经在过去一年多时间里得到了充分的消化，所以当加息真正到来时，市场反而把它当做“靴子落地”。  

5、但近期全球大宗商品、汇市和股市回稳，不代表美元加息的影响已经结束。这轮加息周期可能长达5年，到2020年才结束。所以，投资市场的狂风骤雨仍然可能会再度出现。  

上图：最近两年来，日元对美元不断贬值。  

6、在美元进入加息周期之后，一批经济脆弱的国家，随时可能成为“黑天鹅”。这里面多是经济发展阶段滞后的资源输出国，比如巴西、智利、委内瑞拉、马来西亚、沙特、俄罗斯；还有债务率偏高的国家，比如韩国。  

7、一般预计，在此次加息之后，美联储2016年还会加息3到4次。今年6月，美联储工作人员摆了一个乌龙，将其绝密的内部预测公布在网上。根据这个预测，2015年底美国基础利率为0.35%，2016年底为1.26%，2017年底为2.12%，2018年底为2.80%，2019年底为3.17%，2020年底为3.34%。  

图片说明：上面两幅图，是美联储对未来利率的预测，本来不该公开的。  

8、由于中美处于不同的经济周期，所以人民币近日结束了跟美元的直接挂钩，汇率出现了贬值。目前的贬值仅是初步的，在IMF给中国设立的“人民币纳入SDR”过渡期结束之前（2016年9月30日），人民币跟美元的汇率或将贬值到7：1左右。  

9、未来，如果中国每年的广义货币M2增速（也就是老百姓所说的“印钞速度”）继续快过GDP增速6到7个百分点，则人民币对美元需要美元都贬值5%左右。正是因为货币供应量一直偏快，所以人民币计价模式下，中国大城市的房价很难下跌。  

上图：人民币近期紧急贬值，以回避美元加息的巨大锋芒。  

10、由于人民币没有实现自由兑换，资本市场没有真正对外开放，IPO注册制改革或将保留“中国特色”，再加上稳增长的政策力度不断加强，所以国内楼市股市跟国际市场联动度有限。至少在两三年内，中国仍然有“关起门来玩泡沫”的条件。但在汇率问题上，需要向市场低头，否则中国的外汇储备将逐渐消耗殆尽。